Chứng khoán chưa có tín hiệu đảo chiều giảm điểm

VN-Index có tuần giảm điểm đầu tiên sau 5 tuần tăng điểm liên tiếp trước đó. Biên độ giảm không lớn và khối lượng khớp lệnh tuần cũng sụt giảm so với 2 tuần trước cho thấy xu hướng tăng trước đó có tín hiệu chững lại, song chưa đủ xác nhận xu hướng đảo chiều giảm điểm.

Các nhóm ngành từng đóng vai trò dẫn dắt trong giai đoạn trước như ngân hàng, chứng khoán, thép… chủ yếu đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ, qua đó nhường “sân khấu” cho các nhóm ngành có quy mô nhỏ hơn thể hiện.

Khối ngoại tiếp tục có một tuần bán ròng mạnh, tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, VHM, GMD, VRE, VNM, SSI, SHB… Việc khối ngoại bán ròng trên diện rộng sau một vài tuần mua ròng hiếm hoi trong thời gian gần đây cho thấy rõ tâm lý giao dịch ngắn hạn, thay vì dựa trên kỳ vọng dài hạn đối với triển vọng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tuy nhiên, trong bối cảnh tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài đang ở mức thấp trong nhiều năm, khả năng cao khối ngoại sẽ giao dịch cân bằng hơn trong năm 2026, thay vì duy trì trạng thái bán ròng mạnh liên tục như ba năm trước đó.

Theo đánh giá chung của các chuyên gia, nhịp điều chỉnh trong tuần vừa qua chưa làm thay đổi xu hướng tăng ngắn hạn của thị trường. Diễn biến rung lắc hiện tại được xem là cần thiết sau giai đoạn tăng mạnh, giúp thị trường củng cố mặt bằng giá và hấp thụ lượng cung chốt lời ngắn hạn.

Về kịch bản cho tuần mới, nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán DSC cho rằng, thị trường có thể bắt đầu xuất hiện những biến động lớn hơn trong ngắn hạn, đặc biệt trong 1-2 phiên. Đây là giai đoạn khá nhạy cảm khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần, khiến dòng tiền có xu hướng “khẩn trương” hơn trong các quyết định mua - bán. Chính điều này nhiều khả năng sẽ tạo ra biên độ dao động lớn trong phiên, đòi hỏi nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý trong quản trị rủi ro.

Trong tuần này, thị trường sẽ theo dõi sát các số liệu kinh tế - xã hội tháng 1 do Cục Thống kê công bố, cùng với hạn chót công bố báo cáo tài chính năm 2025, dự kiến tiếp tục tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu.

Ở kịch bản tích cực, VN-Index có thể vượt đỉnh lịch sử 1.920 điểm và hướng tới các mốc cao hơn, như vùng 1.950 điểm, với sự dẫn dắt trở lại của nhóm cổ phiếu bluechip.

Công ty Chứng khoán Kafi đánh giá trong ngắn hạn, thị trường được kỳ vọng tiếp tục vận động giằng co - tích lũy dưới vùng cản 1.900 điểm. Áp lực chốt lời vẫn hiện hữu, một phần đến từ hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ vào cuối tháng 1. Dù vậy, độ rộng thị trường nhìn chung vẫn duy trì ổn định nhờ các nhịp tăng - giảm đan xen giữa các nhóm ngành. Áp lực bán chưa lớn, song tâm lý thận trọng khiến chỉ số dễ xuất hiện các nhịp rung lắc kỹ thuật.

Về điểm số, VN-Index vẫn còn cơ hội tái kiểm định mốc 1.900 điểm khi áp lực bán tại nhóm trụ và ngân hàng có dấu hiệu suy yếu quanh các vùng hỗ trợ. Tuy nhiên, lực cầu nhìn chung vẫn dè dặt, trong khi rủi ro điều chỉnh kỹ thuật tại các nhóm ngành đã tăng nhanh vẫn hiện hữu. Theo đó, chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh với kỳ vọng biên độ không quá sâu.

Trong bối cảnh thị trường đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh và rủi ro điều chỉnh kỹ thuật vẫn hiện hữu, vùng 1.850-1.860 điểm được đánh giá là ngưỡng hỗ trợ quan trọng của VN-Index khi đây là nền giá tích lũy ngắn hạn của chỉ số trước đó, đồng thời cũng là khu vực hội tụ của các đường trung bình động ngắn hạn.

Trong giai đoạn này, nhà đầu tư ngắn hạn nên ưu tiên quản trị rủi ro danh mục. Các vị thế đang có lãi và vẫn duy trì tín hiệu kỹ thuật tích cực có thể tiếp tục nắm giữ, đồng thời nâng dần ngưỡng dừng lỗ để bảo toàn thành quả.

Về việc giải ngân mới, nhà đầu tư được khuyến nghị chờ các nhịp điều chỉnh về mốc hỗ trợ nêu trên, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng doanh nghiệp lành mạnh, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 và mặt bằng định giá vẫn ở mức hợp lý.