Gió sẽ đảo chiều, vùng đỉnh mới sẽ được thiết lập

Đà tăng dồn ở số ít cổ phiếu lớn

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua tháng 9 với nhiều cung bậc cảm xúc, thăng có, trầm có, từng chạm đỉnh 1.300 điểm rồi để vuột mất, khiến nhà đầu tư không ít lần cảm thấy “hụt hẫng”. Tuy nhiên, nhìn vào mặt tích cực, thị trường vẫn duy trì xu hướng tăng 3 tháng liên tiếp, duy trì định giá dưới mức bình quân lịch sử.

Đóng cửa phiên cuối cùng của tháng 9/2024 (ngày 30/9),VN-Index dừng ở mức 1.287,94 điểm, tăng hơn 4 điểm, tương đương mức tăng nhẹ 0,32% so với tháng 8/2024. Tính chung cả quý III, VN-Index tăng 3,42% so với quí II/2024 và tăng 13,98% so với cuối năm 2023.

Theo Phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Mirae Asset, đà tăng của tháng 9 vừa qua đã phản ánh bối cảnh ngày càng phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành. Phần lớn điểm tăng của VN-Index được cô đọng và đến từ đà bứt phá của hàng loạt cổ phiếu Ngân hàng. Quy mô vốn hoá của nhóm Ngân hàng tăng 2,10% trong tháng và tăng 23,02% so với thời điểm đầu năm. Trong khi đó, các nhóm ngành còn lại (ngoại trừ nhóm cổ phiếu Thép và Chứng khoán) đều ghi nhận sự sụt giảm trong vốn hóa so với tháng 8/2024.

Cụ thể, VN-Index hiện đang ghi nhận khoảng 39% cổ phiếu hiện đang giao dịch trên đường trung bình giá 200 ngày trong khi chỉ có khoảng 37% số cổ phiếu giao dịch trên vùng hỗ trợ ngắn hạn tại đường trung bình giá 20 ngày gần nhất. Diễn biến phân hóa trở nên rõ nét hơn nếu xét riêng đối với nhóm cổ phiếu thuộc VN30, khi phần lớn cổ phiếu duy trì xu hướng tăng vẫn được cô đọng quanh nhóm cổ phiếu Ngân hàng cùng một số cổ phiếu đặc thù với câu chuyện tăng trưởng riêng như FPT và MSN.

Thanh khoản cũng là một điểm thiếu tích cực của VN-Index tháng qua, khi giá trị giao dịch khớp lệnh tiếp tục sụt giảm 7,3% so với tháng trước và đạt bình quân 13,6 nghìn tỷ đồng/phiên, đánh dấu tháng thứ 3 liên tiếp suy giảm thanh khoản.

Điểm nhấn của tháng có lẽ đến từ diễn biến giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài khi nhóm này đã có động thái mua ròng đáng kể nếu loại bỏ thương vụ thoái vốn trị giá gần 2,7 nghìn tỷ đồng tại cổ phiếu VIB.

Động lực mới để “đón gió đông”

Nhìn về tháng 10 và các tháng còn lại của năm 2024, diễn biến phân hóa giữa các nhóm ngành và sự cô đọng của dòng tiền tại các cổ phiếu Ngân hàng đã phần nào phản ánh tín hiệu suy yếu trên diện rộng của thị trường trong bối cảnh các câu chuyện tăng trưởng dần trở nên thiếu thuyết phục đối với các nhà đầu tư.

Bên cạnh các câu chuyện về thị trường, các yếu tố cần phải theo dõi trong tháng 10 như: Quyết định nâng hạng thị trường và đánh giá của FTSE sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa phiên ngày 08/10 sắp tới.

Việc Bộ Tài chính vừa ban hành Thông tư số 68/2024/TT-BTC nhằm sửa đổi 4 thông tư liên quan đến hoạt động giao dịch và môi giới chứng khoán nhằm giải quyết bài toán giao dịch không ký quỹ (Non Pre-funding Solution - NPS) dành cho nhà đầu tư nước ngoài sẽ là một bước đệm phù hợp giúp thị trường Việt Nam tiến gần hơn đến quyết định nâng hạng trong tương lai.

Tuy vậy, kỳ vọng sáng giá nhất đối với cơ hội đánh giá nâng hạng sẽ rơi vào tháng 9/2025 trong bối cảnh quá trình áp dụng và vận hành thực tế sẽ cần thời gian kiểm chứng cũng như đưa ra các thay đổi cần thiết nhằm ghi nhận tính hiệu quả của các thay đổi trong chính sách cũng như việc áp dụng hệ thống giao dịch mới.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng dành sự theo dõi nhất định đối với bức tranh kết quả kinh doanh quý III; đặc biệt khi so sánh với mức nền tương đối thấp của cùng kỳ năm trước. Mirae Asset dự báo, tổng lợi nhuận sau thuế và lợi ích cổ đông thiểu số (NPATMI) của các doanh nghiệp niêm yết tại sàn HOSE sẽ ghi nhận mức tăng trưởng đột phá trong quý III/2024 với sự dẫn dắt của các nhóm ngành như Ngân hàng và Bán lẻ; đặc biệt là khi so sánh với mức nền tương đối thấp của quý III/2023 (tổng NPATMI toàn sàn HOSE ghi nhận đạt khoảng 82 nghìn tỷ đồng, giảm 9,5% so với cùng kỳ năm trước và giảm 9,7% so với quý trước.

Sự quan tâm của thị trường cũng tập trung vào Kỳ họp thứ 8, Quốc hội khóa XV dự kiến khai mạc vào ngày 21/10/2024. Dự kiến, Chính phủ trình Quốc hội 71 hồ sơ, tài liệu, tờ trình, báo cáo gồm: 15 luật trình Quốc hội xem xét thông qua; 10 luật trình Quốc hội cho ý kiến; 13 tờ trình, báo cáo tại Hội trường; 33 báo cáo gửi đại biểu Quốc hội nghiên cứu. Theo đó, các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đối với một số dự án luật dự kiến được thông qua hoặc các dự án luật sẽ được đóng góp ý kiến như: Luật Đầu tư công; Luật Thuế giá trị gia tăng (sửa đổi); Luật Dữ liệu; Luật Quản lý và đầu tư vốn nhà nước tại doanh nghiệp... 

Với những thông tin trên được kỳ vọng hỗ trợ cho thị trường, theo nhận định của Mirae Asset, trong ngắn hạn, VN-Index sẽ tìm được vùng hỗ trợ tại 1.280 điểm và tiếp tục hướng về vùng cản tâm lý 1.300 điểm. Tuy nhiên, rung lắc có thể sẽ xuất hiện khi tâm lý chốt lời tăng cao khi VN-Index vượt vùng cản tâm lý. Xu hướng này có thể kéo dài đến khi VN-Index chinh phục thành công mốc 1.330 điểm kết hợp đồng thời với sắc xanh cần phải lan tỏa đến nhiều nhóm ngành.