Giá bạc chịu áp lực lớn hơn vàng, chuyên gia dự báo đáy

Nhìn lại các cuộc chiến trước đây từng gây ra cú sốc tăng giá dầu cho thấy, chúng có tác động khá hạn chế đến xu hướng giá kim loại quý. Tuy nhiên, khi các cuộc chiến và cú sốc giá dầu đó dẫn tới suy thoái kinh tế, giá kim loại quý thường suy yếu đáng kể và theo các nhà phân tích kim loại quý của Heraeus, nguy cơ suy thoái hiện nay hoàn toàn có thể xảy ra.

Hai cú sốc dầu trong thập niên 1970 diễn ra trong bối cảnh thị trường kim loại quý đang trong chu kỳ tăng giá, và giá tiếp tục đi lên sau cú sốc dầu. Tuy nhiên, khi kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, giá kim loại quý đạt đỉnh rồi đảo chiều giảm.

Trong khi đó, Gulf War năm 1990 xảy ra khi giá kim loại quý đang giảm và xu hướng này vẫn tiếp diễn do cuộc chiến trùng với giai đoạn suy thoái kinh tế.

Ngược lại, xung đột tại Ukraina năm 2022 và cuộc chiến tại Iraq năm 2003 đều xảy ra khoảng hai năm sau các giai đoạn suy thoái kinh tế. Khi đó, kinh tế toàn cầu vẫn trong quá trình phục hồi, vì vậy cú sốc giá dầu không dẫn tới một đợt suy thoái mới.

Các nhà phân tích cho rằng, nếu suy thoái xảy ra, giá kim loại nhóm bạch kim (PGMs) và bạc sẽ chịu tác động tiêu cực hơn so với vàng do mức độ sử dụng trong công nghiệp cao hơn.

“Hai kim loại này phụ thuộc nhiều vào nhu cầu công nghiệp. Vì vậy, khi kinh tế suy yếu, nhu cầu giảm sẽ khiến giá chịu áp lực lớn hơn so với vàng", báo cáo nhận định.

Theo Heraeus, dù tăng trưởng GDP của Mỹ vẫn khá vững trong 12 tháng qua, nhưng tình hình hiện khá mong manh khi dữ liệu việc làm kém tích cực, dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định.

“Chi phí năng lượng cao hơn sẽ tiếp tục đẩy giá cả tăng đối với cả doanh nghiệp và người tiêu dùng - những người vốn đã chịu áp lực lớn từ chi phí sinh hoạt", các nhà phân tích cho biết.

Họ cũng cảnh báo: “Đã sáu năm kể từ cuộc suy thoái gần nhất. Trong khi đó, chu kỳ kinh doanh thông thường kéo dài khoảng 5-6 năm, làm gia tăng nguy cơ nền kinh tế trượt vào suy thoái, từ đó kéo giá kim loại quý đi xuống”.

Cú sốc giá dầu cũng khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ tạm thời bị trì hoãn. “Thị trường đã điều chỉnh lại xác suất cắt giảm lãi suất sau khi giá dầu tăng mạnh - yếu tố được cho là sẽ làm lạm phát cao hơn", báo cáo nêu.

Theo các dự báo hiện nay, cuộc họp tháng 12 của Federal Reserve nhiều khả năng chỉ có một lần cắt giảm lãi suất. Xác suất chỉ cắt một lần hoặc giữ nguyên lãi suất đã tăng mạnh, trong khi khả năng có hai lần cắt giảm hoặc nhiều hơn đã giảm đáng kể.

Tuy nhiên, dữ liệu việc làm lại cho thấy, áp lực cần tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong báo cáo bảng lương phi nông nghiệp, 92.000 việc làm đã bị mất trong tháng 2, đồng thời số liệu các tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm. Tỉ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,4% trong tháng 2.

Ngoài Mỹ, Heraeus cũng đề cập tới thay đổi quy định tại Ấn Độ cho phép mở rộng đầu tư vào vàng và bạc.

Các quy định mới do Securities and Exchange Board of India ban hành cho phép các quỹ cổ phiếu đầu tư tối đa 35% tài sản vào vàng và bạc.

Các nhà phân tích cho hay, quy định này ít nhất sẽ cho phép các quỹ giữ phần vốn chưa đầu tư dưới dạng vàng thay vì tiền mặt để tránh rủi ro mất giá tiền tệ.

Lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF toàn cầu đã giảm thêm 6 triệu ounce trong tuần qua, xuống còn 817 triệu ounce, so với 863 triệu ounce vào đầu năm.

Tháng 1 thường là giai đoạn doanh số bán tiền xu bạc tại Mỹ tăng mạnh, và năm nay cũng không ngoại lệ khi United States Mint đã bán hơn 4,8 triệu ounce. Doanh số thường giảm trong tháng 2 và năm nay cũng vậy, tuy nhiên mức 1,7 triệu ounce vẫn là cao nhất trong 5 năm.

Trong khi đó, các vị thế mua ròng trên thị trường hợp đồng tương lai cũng tăng khi giá bạc phục hồi khỏi các mức thấp gần đây.

Vị thế mua ròng của các nhà đầu cơ đã tăng lên 116,7 triệu ounce vào đầu tháng 3, so với 111,3 triệu ounce trước đó.

CME Group cũng đã giảm yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai kim loại quý vào ngày 6.3, trong đó ký quỹ đối với bạc giảm từ 18% xuống 14% và đối với vàng giảm từ 9% xuống 7%.

Giá bạc hiện đã quay trở lại vùng hỗ trợ quanh 80 USD/ounce. Nếu mức này bị phá vỡ, giá có thể kiểm định lại các đáy trước đó ở 72 USD/ounce và 64 USD/ounce.