Chứng khoán Việt Nam mở ra cơ hội đón dòng vốn hàng trăm tỷ USD

“Cú hích” nâng hạng: Từ thanh khoản đến vị thế thị trường

Việc được FTSE Russell đưa vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp mở ra cơ hội thu hút dòng vốn quốc tế quy mô lớn cho chứng khoán Việt Nam. Theo Nguyễn Hoài Thu, CFA - Phó Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Quản lý quỹ VinaCapital, cùng với kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 18% trong năm 2026, thị trường đang bước vào giai đoạn phát triển mới với cả cơ hội và yêu cầu nâng chuẩn minh bạch, quản trị.

Việc chính thức được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp được xem là bước ngoặt mang tính cấu trúc đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo bà Nguyễn Hoài Thu, tác động rõ nét nhất là khả năng thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) từ các quỹ toàn cầu.

“Khi được nâng hạng, Việt Nam sẽ ngay lập tức lọt vào rổ theo dõi của các quỹ đầu tư toàn cầu với quy mô hàng trăm tỷ USD. Điều này đồng nghĩa với việc dòng vốn ngoại có thể chảy mạnh vào thị trường, qua đó cải thiện thanh khoản, hỗ trợ định giá và củng cố niềm tin của nhà đầu tư”, bà Thu nhấn mạnh.

Không chỉ dừng ở yếu tố dòng tiền, nâng hạng còn tạo động lực cải cách mạnh mẽ. Theo đại diện VinaCapital, việc được công nhận bởi FTSE Russell và hướng tới mục tiêu đáp ứng tiêu chí của MSCI trong những năm tới sẽ thúc đẩy quá trình hoàn thiện khung pháp lý, cơ chế giao dịch, nâng cao tiêu chuẩn công bố thông tin và phát triển sản phẩm mới.

Ở góc độ dài hạn, nâng hạng không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn giúp nâng tầm vị thế thị trường. Khi trở thành điểm đến quen thuộc trong chiến lược phân bổ vốn của các quỹ quốc tế, chứng khoán Việt Nam có cơ hội thu hút dòng vốn bền vững, thay vì chỉ mang tính ngắn hạn, chu kỳ.

Cẩn trọng những cái bẫy ở cổ phiếu "tăng nóng"

Bên cạnh câu chuyện nâng hạng, VinaCapital đánh giá năm 2026 sẽ có thêm nhiều yếu tố hỗ trợ nền tảng cho thị trường. Trước hết là tăng trưởng kinh tế vĩ mô được kỳ vọng duy trì ở mức cao, tạo dư địa cho doanh nghiệp mở rộng sản xuất - kinh doanh và cải thiện lợi nhuận.

“Chúng tôi kỳ vọng các doanh nghiệp niêm yết có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình khoảng 18% trong năm 2026. Đây là cơ sở quan trọng để thị trường tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực”, bà Thu cho biết.

Động lực thứ hai đến từ đầu tư hạ tầng. Việc đẩy nhanh triển khai các dự án trọng điểm sẽ kéo theo nhu cầu lớn về vật liệu, xây dựng, logistics và các dịch vụ liên quan, đồng thời góp phần giảm chi phí vận hành cho nền kinh tế. Cùng với đó, sự ổn định của tỷ giá, lãi suất và lạm phát được kỳ vọng sẽ củng cố niềm tin của nhà đầu tư, nhất là trong bối cảnh dòng vốn ngoại chuẩn bị giải ngân mạnh sau nâng hạng.

Theo bà Thu, khác với một số giai đoạn trước khi dòng tiền tập trung vào nhóm cổ phiếu đơn lẻ, tăng trưởng năm 2026 có thể lan tỏa trên diện rộng hơn, dựa trên nền tảng cơ bản của nhiều ngành nghề.

Về cơ hội đầu tư, VinaCapital cho rằng dòng tiền nhiều khả năng sẽ ưu tiên các lĩnh vực gắn với xu hướng tăng trưởng dài hạn, bao gồm: Nhóm hưởng lợi từ tiêu dùng nội địa và sự gia tăng của tầng lớp trung lưu; các ngành liên quan đến hạ tầng, logistics, khu công nghiệp; doanh nghiệp có năng lực cạnh tranh trong công nghệ, dịch vụ tài chính và chuyển đổi xanh.

Tuy nhiên, song hành với cơ hội là những yêu cầu ngày càng cao về minh bạch và quản trị. Bà Nguyễn Hoài Thu cho rằng, khi thị trường được nâng hạng, các nhà đầu tư tổ chức sẽ chú trọng nhiều hơn đến chất lượng quản trị doanh nghiệp, nền tảng tài chính vững chắc, chiến lược phát triển bền vững và khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn ESG. Việc xây dựng lộ trình áp dụng chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế như IFRS cũng là yếu tố quan trọng nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài.

Ở chiều ngược lại, rủi ro chủ yếu vẫn đến từ các biến động kinh tế và chính sách toàn cầu, đặc biệt tại các nền kinh tế lớn. Trong nước, tiến độ giải ngân đầu tư công và khả năng thực thi cải cách sẽ đóng vai trò quyết định. Khối lượng công việc lớn đặt ra áp lực không nhỏ đối với cơ quan quản lý và doanh nghiệp.

Đối với nhà đầu tư cá nhân, bà Thu khuyến nghị cần đặt quản trị rủi ro lên hàng đầu. Việc mua cổ phiếu bị định giá cao, chạy theo xu hướng tăng nóng, sử dụng đòn bẩy lớn hoặc giao dịch theo tin đồn đều có thể dẫn tới rủi ro đáng kể.

“Những cái bẫy rủi ro lớn nhất thường nằm ở những cổ phiếu đang tăng nóng và làm cho người ta nghĩ là mua càng nhiều càng tốt, cứ mua là sẽ thắng”, chuyên gia của VinaCapital cảnh báo.